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（文章来源：解析投资） 现如今全球高端芯片的核心技术基本掌握在国外企业的手里，而国内高端芯片的核心技术水平较弱，从而直接导致了我国成为一个缺“芯”的巨人。芯片，又称集成电路，是指内含集成电路的硅片，常常是计算机或其他电子设备的一部分。在我们日常生活当中所用的手机、电脑、电视等无不依赖芯片，芯片是所有电子科技产品的大脑和中枢，没有芯片所有的电子科技产品将万万不能。 从2015年开始，集成电路进口金额连续4年超过原油成为我国第一大进口商品。截至2018年，中国集成电路进口额为3121亿美元，同期集成电路出口额为846.36亿美元，从中看出中国集成电路出口额与进口额贸易逆差差距巨大，表明我国集成电路高度依赖进口。 长期以来，中国作为“世界工厂”一直是电子产品生产的集中地，也是全世界最大的半导体产品消费国家，但由于国产集成电路设备落后，国内芯片行业生产水平与国际先进水平差距较大，导致我国芯片产业对外严重依赖，其中高端芯片几乎全部要进口。截止2018年，我国集成电路自给率仅为13.0%，虽近年来我国集成电路自给率正在逐年攀升，但从总体上看，我国芯片国产化率总体仍处于较低水平。 截止2018年，全球集成电路的销售额为4016亿美元，而中国净进口集成电路为2267亿美元，中国净进口的集成电路全球占比高达56.45%。从进口金额构成来看，存储器占比高达36%；其次是模拟/功率芯片。进口金额的巨大表明了进口替代的空间很大，进口产品的结构也为国内企业提供了指引。 从净进口集成电路构成来看，我们可以清楚地看到，国内在存储器、模拟/功率芯片这两大领域的进口金额占比最大，表明国内最缺的是这两大领域的“芯”，这两大领域可以堪称为中国最缺的“芯””，这将意味着这两大领域的进口替代空间巨大。 存储器：存储器芯片是中国芯片市场中的最大品类，市场需求达到全球的30%，进口额接近300亿美元，但我国的自主生产能力为基本零。在全球存储器领域，三星、SK海力士、美光科技形成了寡头垄断，我国在该领域的市占率极低。存储器用途广、用量大，国内以兆易创新为代表的企业在这一领域的突破才刚开始。 DRAM作为存储器的一种重要分类，2018年其全球市场规模已达830亿美元，而96%市场被韩国三星、韩国海力士、美国美光3家寡头垄断，目前兆易创新正在携手长鑫存储填补国内DRAM空白，有望突破韩、美企业垄断地位。 兆易创新是目前中国大陆领先的闪存芯片设计企业。2017年公司在中国IC设计行业收入排名前十，同时公司闪存产品全球销售额排名在第十位。公司一直以来主业围绕“存储+IoT”逐步完善“存储-处理-传感-传输”布局，2005年来公司SRAM→NOR→MCU→NAND新品持续迭代推出，体现出来优质科技公司高科技红利转化效率、成长性突出的本质。 模拟电路领域：模拟芯片市场被欧美日企业垄断，中国模拟芯片自给率偏低，近90%依赖进口。以德州仪器为龙头的全球前十大模拟电路企业占据了60%的市场份额，我国模拟电路龙头圣邦股份正在加速实现进口替代。圣邦股份是A股稀缺的纯模拟芯片设计企业。公司产品种类丰富，公司有1200多款产品可供销售，主要覆盖信号链和电源管理领域。 当前，华为等终端厂商正在推进核心器件国产化，模拟芯片国产替代将是大势所趋。公司深耕模拟芯片领域，在产品种类和数量上与德州仪器、ADI等还有较大差距，当前市场占有率不足1%，具有巨大的成长空间。2018年公司研发占收入比例高达16.26%，与德州仪器等国际巨头一致。在持续的研发创新下，公司平均每年推出超过200个新产品，这将成为公司业绩持续增长和维持较高毛利率的推动力。我们认为在半导体核心器件国产替代加速以及下游终端应用爆发大背景下，公司将充分受益。 |