看过去CPU营收 2018年AMD的增长空间有多大

芯片厂商AMD（AMD）最近大热，一是公司与对手英特尔（INTC）合作开发i7-8809G芯片，相当于移动版英特尔酷睿处理器与AMD VEGA显卡的整合处理器，二是英特尔处理器存在巨大系统安全漏洞，打补丁后芯片速度变慢，而AMD芯片因架构不同不受影响，公司股价连续两天大涨，涨幅超过12%，以下简要分析公司的业务及未来潜力。

按业务分部

公司拥有两大业务分部：计算与图形分部（简称C&G）与企业、嵌入式及半定制业务分部（简称EESC），分部营收及营收占比走势分别如下图，营收均在2017年均保持增长，当前最大的PC市场仍属于笔记本，对应公司的APU（融合芯片）相比英特尔的竞争力正在提升，另外到当前C&G的营收比例下滑至EESC之下，EESC营收的增长将作为C&G业务增长的对冲。

盈利能力上，看下图的运营利润率对比，分部利润率向EESC靠近，其中新发布的数据中心服务器芯片EPYC利润率较高有所帮助，两分部利润率17年均向上提升。看历史水平，EESC比C&G分部高出至少10%，最近两个季度逐步靠近，分别达到10.19%和8.55%，Q3对于C&G是有史以来最赚钱的一个季度。